此播客讨论LGT Vestra’关于2020年定位的想法。
在2019年的最后三个月中，疲弱的经济数据被美联储降低的利率，从欧洲中央银行重新购买资产以及欧元区的前景所抵消‘phase one’美中贸易协定。在英国，选举结果使英国退欧的前景更加明朗。结果，股票市场以更高的势头走高，导致许多股票指数在2019年接近历史最高点。
尽管贸易和央行政策推动了全球市场，但英国的大新闻还是选举结果，鲍里斯·约翰逊（Boris Johnson）获得了80个席位的多数席位。这次胜利将使英国首相得以通过他的英国脱欧法案，而不必担心背叛或DUP。此外，约翰逊现在在进行贸易谈判时将比他的前任占据更有利的位置，而国会议员的数量则对他有利。自英国脱欧公投以来，国际投资者回避了英国市场，此后英国市场相对于其他发达市场而言交易便宜。然而，大选后，有迹象表明国际社会对英国市场重新产生了兴趣，与其他股票市场的折价也有所缩小。英镑一直是晴雨表，衡量情绪波动。鉴于最近的选举结果，该货币大幅上涨，但随后因约翰逊承诺不将过渡期延长至2020年而回撤。有可能在可用时间内未能成功谈判贸易协议的可能性引起了投资者的关注。
特朗普总统的贸易政策以及由此产生的关税，减缓了国际活动，特别是限制了全球经济的制造业。制造采购经理’德国和美国的指数均低于50，表明该行业正在收缩。在12月，‘phase one’双方达成了贸易协议，美国对中国商品征收关税的延长并未实现。细节尚未出现，而此举的范围和进一步贸易谈判的进展将很重要。特朗普总统宣布，他将在一月中旬签署该协议，因此我们热切期待进一步的细节。
美联储一直在特朗普的压力下大幅降低利率。尽管由于经济数据疲软而降低了利率，但它的行动几乎没有达到总统要求的程度，并且可能会保持谨慎。我们认为，进一步降息可能取决于经济状况，而不是政治压力。
虽然上一季度的风险资产基调较为坚挺，但困扰市场的许多不确定因素可能会在新的一年再次出现。贸易是2020年的关键因素，这将在很大程度上取决于政客。王牌’弹imp和随后的审判可能会分散注意力，但参议院似乎将在党派上分歧很大，他将克服这一挑战。随着今年晚些时候的美国总统大选，强劲的经济可能会使他的连任机会受益，从而增加了与中国达成初步协议的动力。
展望未来
在来年，大西洋两岸的贸易谈判可能仍将是全球经济前景的关键。随着事态的发展，毫无疑问，这将加剧市场的动荡，但是投资者应继续考虑这一点以获取长期价值。由于利率很可能在很长一段时间内保持较低水平，相对于债券，股票继续提供可观的回报。
重要信息
请记住，投资的价值可能会下降 上升，因此您可以获得比投资少的回报。过去的表现不 保证未来的回报。
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